Fazit: American West hat 2024 bewusst eine vorsichtige Strategie gewählt, die mehr Wert auf die Steigerung der Qualität der Ressource gelegt hat, als auf deren schnelle Erweiterung in der niedrigen Kategorie „abgeleitet“. Die Investoren, darunter viele Privatanleger, hatten unter dem Eindruck des schnellen Ressourcenwachstums des Vorjahres offenbar genau Letzteres erhofft und dazu vielleicht auch noch neue Entdeckungen innerhalb des 100 km langen, aussichtsreichen kupferhaltigen Horizonts im Projektgebiet, von dem bisher ja nur 5 Prozent exploriert sind. Fast kann man den Eindruck gewinnen, dass das Management sein Publikum aus professionellen Erwägungen heraus enttäuscht hat. Es ist deshalb äußerst wichtig, dass American West sein Handeln besser erklärt: Die neue Ressourcenschätzung dient in erster Linie schon zur Vorbereitung auf ein DSO-Abbauszenario auf Storm! Das Unternehmen hat bereits detaillierte Bergbau- und Wirtschaftsstudien durchgeführt, die ein entscheidender Schritt bei der Vorbereitung künftiger Genehmigungsanträge für den Abbau sind. Außerdem haben die laufenden metallurgischen Studien von American West haben bestätigt, dass die Erze für eine Reihe von kostengünstigen Erzsortier- und Aufbereitungsverfahren geeignet sind. Der aktuelle Aktienkurs beruht unserer Ansicht nach nicht auf vermeintlich enttäuschenden Ergebnissen, sondern auf einem ungenügenden Erwartungsmanagement. Wir bleiben dabei: American West ragt deshalb unter anderen Kupferexplorern heraus, weil nur ganz wenige die Chance haben, DSO-Material im Tagebau zu gewinnen – noch dazu bei Durchschnittsgehalten von 1,3 Prozent Kupfer. Genau darin liegt die Chance für Anleger.

Fazit: Bislang ist weist jedes der bislang abgeschlossenen Bohrlöcher, für das American West Metals visuelle Ergebnisse erhalten hat, sichtbare Kupfersulfide auf. Eine 100%ige Trefferquote, ähnlich der des vergangenen Jahres, welche die herausragende Konsistenz der Kupfervererzung auf dem Storm-Projekt nachdrücklich aufzeigt. Das gilt insbesondere auch für die Cyclone-Lagerstätte, wo jedes Bohrloch bisher auf mächtige Abschnitte sichtbarer Kupfersulfide gestoßen ist und somit Kontinuität und Wachstumspotenzial aufgezeigt wird. Aber auch Bohrungen südwestlich der Lagerstätte, also außerhalb der bekannten Kupfervorkommen, wies einen mächtigen Intervall sehr starker Kupfersulfide nach. Genau das, was die Ressourcengeologen sehen wollen, wenn es darum geht die bestehende Ressource zu erweitern. Auch die ersten Bohrungen auf Lightning Ridge haben den Umfang der bekannten Kupfervererzung erweitert und die Geometrie der hochgradigen Kupferzonen bestätigt. Es besteht also signifikantes Potenzial, diese 2023 gemachte Entdeckung in eine Ressource zu überführen und damit die Kupfervorkommen zu erweitern. Visuelle Ergebnisse sind keine Analyseresultate aber unserer Ansicht nach ein guter Hinweis auf mögliche Bohrerfolge. Wir sind gespannt auf die nächsten Meldungen vom Storm-Projekt, die es laut American West jetzt regelmäßig geben soll.

Fazit: American West Metals hat erst im Januar dieses Jahres seine erste JORC-Code-2012-Ressourcenschätzung (MRE) für das Projekt Storm geliefert. In nur 10 Wochen hat das Unternehmen im vergangenen Jahr 10.000 m gebohrt und dabei 17,5 Mio. Tonnen mit 1,2 % Cu und 3,4 g/t Ag für 205.000 Kt Kupfer und 1,9 Mio. Unzen Silber definiert. In diesem Jahr sind rund doppelt so viele Bohrungen vorgesehen, rund zwei Drittel dienen der Ressourcenerweiterung, das übrige Drittel gilt der Erkundung neuer Ziele. Die oberflächennahe, günstige Geometrie und die hohen Kupfergehalte der Storm-Lagerstätten haben den Grundstein für das gelegt, was nach Ansicht des Unternehmens ein groß angelegtes, langlebiges Kupferbergbaulager im Storm-Gebiet werden könnte. Die jüngsten Explorations- und Ressourcendefinitionsaktivitäten deuten darauf hin, dass die Storm-Lagerstätten und die ausgedehnte Kupfermineralisierung nur ein kleiner Teil eines sehr großen, in Sedimenten enthaltenen Kupfermineralsystems sind – die sprichwörtliche Spitze des Eisbergs. American West und Partner Aston Bay haben soeben rund 18,8 Mio. AUD aus dem Verkauf von weniger als 1% Royalty an Storm erlöst. Das frische Geld erleichtert die vorausschauende Planung für das kommende Jahr. Treibstoff und andere Bohrausrüstungen sowie schweres mechanisches Gerät für die Saison 2025 sind bereits im Hafen von Montreal angeliefert worden und sollen im September nach Storm verschifft werden. Im Hintergrund laufen die Studien zu den Aufbereitungsmethoden für eine Vielzahl von Erzen aus den Lagerstätten Cyclone und Chinook weiter.

Fazit: American West schließt in der neuen Bohrsaison nahtlos da an, wo das Unternehmen 2023 aufgehört hat. Offenbar verstehen die Geologen die Mineralisierung auf Storm immer besser. Man kann den Erfolg des vergangenen Jahres kaum hoch genug einschätzen. Es ist eine Rarität, dass es einem Unternehmen gelingt, mit nur 10.000 Bohrmetern auf Anhieb eine bedeutende Ressource von 17,5 Mio. Tonnen mit 1,2 % Kupfer zu definieren. Die noch detaillierteren elektromagnetischen Vermessungen auf dem Projekt ermöglichen in der laufenden Saison noch gezieltere Bohrungen. Da insgesamt mehr als doppelt so viele Bohrmeter geplant sind wie im Vorjahr, scheint eine erhebliche Ausweitung der Ressource vorprogrammiert zu. Die effiziente Steigerung der Tonnage ist aber nur eines der Ziele. Man sollte die besondere Qualität der Kupfer-Ressource auf Storm nicht vergessen, die darin besteht, dass sie in großen Teilen oberflächennah verläuft und damit hohes Potenzial für Tagebau bietet. Obendrein lässt American West DSO-Aufbereitungsmethoden für eine Vielzahl von Erzen aus den Lagerstätten Cyclone und Chinook intensiv testen. Diese Ergebnisse dieser DSO-Tests könnten für Investoren endgültig zum „penny drop moment“ (Zitat David O’Neill) werden. Wir freuen uns schon darauf.

Fazit: Bereits jetzt zeichnet sich ab, dass American West Metals sein Ziel, die bekannten Kupfervorkommen auf dem äußerst vielversprechenden Storm-Projekt signifikant zu erweitern, 2024 erreichen könnte. Denn die MLEM-Untersuchung hat zahlreiche aussichtsreiche Bohrziele identifiziert – und in der Vergangenheit lag die Erfolgsrate bei der Bohrung solcher Ziele auf der Liegenschaft bei quasi 100%. Natürlich gibt es keine Garantie, dass sich diese Erfolgssträhne so fortsetzt, doch glauben wir fest, dass American West mit dieser Bohrkampagne so einige Treffer landen wird. Wir sind jedenfalls sehr gespannt!

Fazit: American West verdoppelt in dieser Saison auf seinem Storm-Kupfer-Projekt seine Bohraktivitäten von rund 10.000 Metern im Vorjahr auf jetzt insgesamt 20.000 Meter. Bereits die 10.000 Meter im vergangenen Jahr haben ausgereicht, um bei einer Trefferquote von 100 Prozent eine beeindruckende Maiden Ressource mit 17 Mio. Tonnen mit 1,2 % Cu und 3,4 g/t Ag mit hohem Tagebaupotenzial vorzulegen. In diesem Jahr geht das Unternehmen noch besser vorbereitet in die Saison: ein auf Raupen montiertes RC-Bohrgerät könnte die Produktivität nochmals erhöhen. Modernste elektromagnetische Methoden sollen die Ziele noch genauer definieren, um die Bohrungen noch effektiver zu machen. Obendrein sind Bohrungen auf großflächigen Kupferzielen auf den wenig erkundeten Grundstücken Tornado, Blizzard und Tempest geplant, die ganz neue große Kupferentdeckungen auf dem 2.000 km² Lizenz ermöglichen könnten. Parallel laufen noch die Untersuchungen zur chemie- und wasserfreien Gewinnung von Kupferkonzentrat zur Direktverschiffung (Direct Shipping Ore; DSO). Kurzum: In diesem Jahr könnte das Storm Projekt endgültig beweisen, dass es zur Elite der Weltklasse-Kupfer-Distrikte zählt.

Fazit: Mit jetzt 33,7 Mio. Tonnen Erz hat die West Desert Ressource schon eine beachtliche Größe. Die aktualisierte Ressourcenschätzung fügt den bestehenden 1,3 Mio. Tonnen Zink, 49 Mio. Tonnen Kupfer und 10 Mio. Unzen Silber in West Desert 23,8 Mio. Unzen Indium und 119.000 Unzen Gold hinzu. Das Projekt bleibt damit zwar vorwiegend ein Zink-Kupferprojekt, aber durch das extrem hochgradige Indium kommt ein bedeutender wirtschaftlicher, aber wohl auch ein politischer Bonus hinzu. West Desert ist die einzige Indium-Ressource in den USA und eine der größten unerschlossenen Lagerstätten des Metalls weltweit. Angesichts zunehmender geopolitischer Risiken bei den Versorgungsketten im Rohstoffsektor könnte das Projekt in den USA strategische Bedeutung erlangen. Weiterwachsen kann das Projekt obendrein, denn bisher ist nur ein kleiner Teil der Lizenz exploriert worden.

Fazit: In den kommenden Wochen sind weitere Neuigkeiten vom Stormprojekt zu erwarten. Die Tests zur Aufbereitung für die Direktverschiffung (DSO) von Erz aus den Zonen 2750N und 4100N ist im vollen Gang. Parallel laufen die Arbeiten zur Ressourcenschätzung der Storm Kupfer-Mineralisierung. Außerdem arbeitet das Team von American West bereits an der Planung für das kommende Feldprogramm Anfang 2024. Angesichts des überwältigenden Erfolgs der Ressourcenbohrungen im Jahr 2023 mit einer Trefferquote von 100% und der herausragenden Entdeckungen auf Tempest ist zu erwarten, dass die Aktivitäten 2024 deutlich umfangreicher sein werden als in diesem Jahr. Immer deutlicher wird, dass das Stromprojekt unter den weltweiten Basismetallprojekten eine Sonderstellung verdient.

Fazit: Zuletzt lag das Augenmerk des Marktes – verständlicherweise – fast ausschließlich auf dem äußerst aussichtsreichen Storm-Projekt von American West Metals. Doch Copper Warrior (und West Desert) in den USA sollten nicht in Vergessenheit geraten. Denn wie Managing Director Dave O’Neill schon sagte, besteht hier das Potenzial, bei vergleichsweise geringen Kosten, den Wert von Copper Warrior deutlich zu erhöhen. Angesichts der dort jetzt angelaufenen Bohrungen und der noch ausstehenden Explorations- und Bohrergebnisse von Storm, sollten sich die American West-Aktionäre auf einen stetigen Newsflow und ein geschäftiges Jahresende freuen können.

Fazit: Die Kupferentdeckungen auf dem Stormprojekt von American West haben gute Chancen, einmal zum Unterrichtsstoff künftiger Studenten der Geologie zu werden. Es ist schlicht vorbildlich, wie systematisch und erkenntnisbasiert das Projekt wächst. Inzwischen steht fest, dass die oberflächennahen hochgradigen Kupfervorkommen auf Storm, mit den tieferen sedimentgebundenen Kupferschichten zusammenhängen. Entlang der Hauptverwerfungen hat sich ein kommunizierendes System gebildet, das eine wichtige Metall- und Flüssigkeitsquelle für die oberflächennahe Mineralisierung darstellt. Der Verlauf dieser Struktur lässt sich hervorragend durch elektromagnetische Messungen (EM) bestimmen. Deshalb lassen die jüngsten Bohrerfolge vermuten, dass sich entlang von mindestens 10 Kilometern sehr wahrscheinlich ähnliche Lagerstätten wie 2.200, 2.750, Lightning, Thunder und 3.500N finden lassen. Der Tisch für die nächste Bohrsaison ist also reich gedeckt.

Fazit: American West Metals hat im Zielgebiet Thunder mit der erneuten Entdeckung, mächtiger Abschnitte hochgradiger Vererzung nahe der Oberfläche einmal mehr demonstriert, wie groß allein dieses Potenzial noch ist. Die Ergebnisse der Tiefenbohrungen mögen die Erwartungen des Marktes nicht erfüllt haben, doch stellen sie aus unserer Sicht – und offensichtlich auch aus Sicht des Managements – einen sehr vielversprechenden Anfang dar. In den kommenden Wochen wird American West nach und nach die noch ausstehenden Ergebnisse der Bohrungen dieses Jahres auf Storm erhalten, die weiteren Aufschluss geben sollten. Genau wie die Resultate von Proben aus dem Zielgebiet Tempest. Wir sind darüber hinaus gespannt auf die Ergebnisse der Erzsortierung, Aufbereitung und Prozessoptimierung an einer Reihe von Erztypen aus den Zonen 2750N und 4100N sowie auf die für Ende des Jahres angekündigte erste Ressourcenschätzung zu den oberflächennahen Vorkommen auf Storm.

Fazit: Auf jeden Fall sind Kontinuität und Konsistenz der Vererzung der 4100N-Zone, wie American Wests Managing Director Dave O’Neill erklärt, mit den jüngsten Bohrergebnissen, zu denen natürlich auch die extrem stark angereicherten Zonen mit bis zu 43% Kupfer zählen, noch einmal bestätigt worden. Und der American West-Chef weist explizit darauf hin, dass dies das Gebiet ist, das die erste Ressourceneinstufung der Liegenschaft untermauern soll.