Fazit: Mit der jüngsten Integration der eingesessenen Tankweld-Gruppe hat sich Parkway endgültig als wirtschaftlich solider, integrierter Problemlöser für industrielle Abwässer etabliert. Jetzt liefert das Unternehmen der milliardenschweren Kohleflözgasindustrie dank seines Technologievorsprungs eine maßgeschneiderte Lösung auf dem Silbertablett. Mit Blick auf die die Industrie und die Regulatoren verfolgt Parkway seit der Veröffentlichung seines Masterplans vor rund einem Jahr erfolgreich eine Strategie des Push&Pull. Parkway demonstriert systematisch seine wachsende Lösungskompetenz und sichert sich so in „starker Übereinstimmung mit der Branche“ das wachsende Interesse seiner Kundschaft. Selbstbewusst geht das Unternehmen deshalb davon aus, dass sein Ansatz von der Industrie nach und nach als beste verfügbare Technologie (BAT) übernommen werden wird. Offenbar braucht der Aktienmarkt noch etwas Zeit, um zu realisieren, welches enorme langfristige Wachstumspotenzial in dieser Ankündigung steckt. Immerhin hat die Aktie auf die Veröffentlichung des jüngsten Technologie-Updates mit besseren Umsätzen reagiert, wobei der Kurs unverändert bei 0,09 AUD notiert. Wir erwarten mit Spannung den angekündigten formellen Partnering-Prozess für QBS und weitere wichtige Meilensteine.

Fazit: Bei dieser Übernahme gewinnen offensichtlich beide Seiten: Das Cleantech-Unternehmen Parkway erwirbt die entscheidenden Kompetenzen, die es für die Kommerzialisierung seiner Abwassertechnologie ohnehin benötigt hätte und die es andernfalls zu einem hohen Preis auf dem Markt hätte kaufen müssen, was mit einer Reihe von Ausführungsrisiken verbunden gewesen wäre. Für Tankweld, ein Traditionsunternehmen, eröffnet die Transaktion einen völlig neuen Weg für künftiges Wachstum, da Tankweld Zugang zu einer wichtigen Zukunftstechnologie in der Abwasserbehandlung erhält. Die Übernahme ist auch für die bestehenden und zukünftigen Kunden der erweiterten Parkway-Gruppe von Vorteil. Sie können von ihrem Geschäftspartner zuverlässige schlüsselfertige Lösungen erwarten und haben es mit einem wesentlich größeren und etablierteren Unternehmen zu tun. In Zukunft wird Parkway nun in der Lage sein, auf Grundlage einer wesentlich größeren Umsatzbasis zu arbeiten. Als Unternehmen, das sich der Rentabilität nähert, wird Parkway unseres Erachtens darüber hinaus zunehmend für Cleantech- und auf Wachstumsunternehmen ausgerichtete Fonds interessant sein und könnte möglicherweise auf dem Weg zur Profitabilität eine Neubewertung erfahren. Darüber hinaus rechnet Parkway immer noch mit einem potenziellen Hockeystick-Szenario, falls seine Technologie bei der Entsalzung von Rückständen aus der Gasförderung in Queensland eingesetzt wird. In jedem Fall dürfte diese Übernahme dafür sorgen, dass neue Investorengruppen auf Parkway aufmerksam werden.

Fazit: Trotz Investitionen der CSG-Industrie in Queensland in Höhe von mehr als 100 Mio. $ über einen Zeitraum von 15 Jahren wurde noch keine nachhaltige Lösung die erheblichen branchenweiten Probleme im Zusammenhang mit Salz gefunden. Die zweistufige Ansatz von Parkway aus einer Upstream- und einer (späteren) Downstream-Komponente hat disruptives Potenzial, weil er der gesamten Branche den Einstieg in eine Kreislaufwirtschaft weisen könnte. Seine diesbezüglichen Aktivitäten will Parkway in seiner 100prozentigen Tochtergesellschaft Queensland Brine Solutions (QBS) bündeln. QBS verspricht den CSG-Unternehmen im Kern einen äußerst attraktiven Solekonzentrationsdienst mit geringeren Kosten und besserem Ergebnis. Die stufenweise Umsetzung durch die Trennung von Upstream- und Downstream-Geschäft verringert die Risiken für alle Beteiligten und vermeidet nicht zuletzt eine finanzielle Überforderung von Parkway selbst.