Gold – Dieser Ausbruch ist eindeutig

Bitcoin mit neuem Allzeithoch, vom 11. März 2024. Quelle: Tradingview

Parallel zu dem Hype um Nvidia kreierten auch die neuen Bitcoin Spot-ETFs eine atemberaubende Nachfrage, bei der teilweise 12 Käufer auf einen Verkäufer kamen. Die Euphorie schwappt weiter in den Tech-Sektor über, so dass der Trend den Trend beschleunigt. Man fühlt sich teilweise in die Zeit der 1999er Jahre zurückversetzt. 

US-Gewerbeimmobilien weiter unter Druck

Trotzdem ist in der letzten Woche mit der New York Community Bank ($NYCB) eine weitere US-Bank vom Sog der taumelnden US-Gewerbeimmobilien erfasst worden. Eigentlich hatte diese Bank im März 2024 noch die gescheiterte Signature Bank gerettet. Am vergangenen Mittwochabend musste jedoch eine Gruppe von Hedgefonds, der auch der ehemalige US-Finanzminister Steven Mnuchin angehört, mit einer Finanzspritze in Höhe von 1 Mrd. USD zu Hilfe eilen. Die überraschend schnell zusammengestrickte Kapitalinfusion war nötig geworden, nachdem die Aktien des 114 Mrd. USD Dollar schweren Kreditgebers in den letzten Wochen aufgrund einer Dividendenkürzung, einem überraschenden Quartalsverlust sowie der Herabstufung der Bonität immer stärker unter Druck geraten waren. In der Spitze summierten sich die Kursverluste seit Jahresbeginn auf fast -84%. Nach Bekanntgabe des 1-Milliarden-Dollar-Deals erholte sich die Aktie deutlich. Ob allerdings 1 Mrd. angesichts eines Verschuldungsgrades im Jahr 2023 von 975% ausreichen, darf bezweifelt werden.

Ein Jahr nach dem Zusammenbruch der Silicon Valley Bank und der Signature Bank greift die zunehmende Schwäche bei den US-Gewerbeimmobilien also wie erwartet auch auf andere Banken über. In Deutschland ist vor allem die im US-Büroimmobiliensektor stark engagierte Deutsche Pfandbriefbank nach einem Gewinneinbruch und heftigen Kursverlusten in die Schlagzeilen geraten. Zuletzt wurden die Dividende sowie das Neugeschäft in den USA gestrichen. Die Pfandbriefbank war aus Finanzkrise 2008 hervorgegangen, als das Vorgängerinstitut „Münchner Immobilienbank Hypo Real Estate“ (HRE) vom Bund 2010 wegen drohenden Kollapses verstaatlichen werden musste. Die damalige Bundesregierung hatte die HRE dann in eine staatliche „Bad Bank“ mit den faulen & riskanten Krediten sowie eine „gesunde“ Bank mit dem Rest des HRE-Portfolios zweigeteilt.

Der Untergang der US-Regionalbanken nimmt also seinen Lauf und dürfte Zweitrundeneffekte auf der ganzen Welt lostreten. Dennoch bezeichnete der Fed-Vorsitzende Jerome Powell die Risiken im US-Bankensektor als überschaubar, auch wenn es bei einigen Kreditgebern zu Verlusten kommen werde. Die Fed stünde mit den Banken in Kontakt, um sicherzustellen, dass sie über genügend Liquidität und Kapital verfügen, um etwaige Verluste aufzufangen. Und auch die EZB will die Kanoneneinschläge zumindest offiziell nicht wahrnehmen und verfolgt bei der Festlegung des Zinspfads ähnlich wie die Fed einen „datenabhängigen Ansatz“.

Angesichts der teilweise fast vertikalen Kursanstiege bei vielen Tech-Aktien sowie der nach wie vor erhöhten Inflation sind baldige Zinssenkungen in den USA äußerst fraglich geworden. Allerdings nur so lange bis es wirklich kracht. Das kann dann wiederum sehr schnell passieren und die Krise dürfte nur noch mit gewaltigen Rettungspaketen in Billionenhöhe seitens der Fed und dem Einlagensicherung FDIC zu stemmen sein.

Der Goldpreis wird jetzt in China gemacht