Die Analysten von Ventum Capital heben ihr Kursziel für die Aktie des angehenden kanadischen Silberproduzenten Silver Tiger Metals (WKN A2P4YL / TSXV SLVR) deutlich an. Sahen sie zuvor eine faire Bewertung bei 1,00 CAD erreicht, sehen die Experten jetzt erst einmal Potenzial bis auf 1,60 CAD!
Auslöser für die Entscheidung von Ventum, das Kursziel um glatte 60% zu erhöhen waren für das Unternehmen bahnbrechende Neuigkeiten aus Mexiko, wo Silver Tiger die Silbermine El Tigre entwickelt. Vergangenen Freitag nach Börsenschluss konnte das Unternehmen von CEO Glenn Jessome nach langer Wartezeit mitteilen, dass man alle nötigen Genehmigungen für die Errichtung eines Tagebaus auf El Tigre erhalten hat!
Wie Ventum ausführt, habe das sehr positive Auswirkungen für Silver Tiger aber auch für den Bergbausektor in Mexiko. Denn dies sind die ersten solchen Genehmigungen, für ein neues Tagebauprojekt in dem lateinamerikanischen Land seit 2020. Damit könne Silver Tiger nun die Projektfinanzierung und den Bau der Mine angehen. Nach Ansicht der Analysten stellt der Erhalt der Genehmigung eine signifikante Reduzierung des Projektrisikos dar und unterstützt eine Neubewertung der Aktie.
Da es nun wahrscheinlicher sei, dass die Haufenlaugung tatsächlich angegangen werde, hebe man den angewandten NAV-Multiplikator (Net Asset Value) für das Asset von 0,4x auf 0,6x an. Zusammen mit den nach oben revidierten Metallpreisannahmen stütze das die Kurszielanhebung, so Ventum Capital.
Wie die Experten weiter ausführen, plane Silver Tiger, den El Tigre-Tagebau gemäß der Vormachbarkeitsstudie in zwei Phasen – zunächst 7.500, dann 15.000 Tonnen pro Tag – zu errichten. Das führe zu einem Nettobarwert nach Steuern von 222 Mio. USD und einer internen Rendite von 40% – allerdings bei einem Goldpreis von nur 2.150 und einem Silberpreis von lediglich 26 USD pro Unze.
Laut der Studie soll das Projekt eine Jahresproduktion von 4,8 Mio. Unzen Silberäquivalent bei AISC (all-in sustaining costs) von 14 und Cash-Kosten von 12 USD pro Unze erzielen. Ausgehend von ihren Annahmen und den aktualisierten Preisannahmen errechnen die Ventum-Analysten einen Nettobarwert des Tagebaus auf El Tigre von 594 Mio. USD.
Die Experten weisen darauf hin, dass für die Errichtung des Projekts laut Vormachbarkeitsstudie ein anfänglicher Kapitalbedarf von 86,8 Mio. USD besteht. Sie gehen davon aus, dass das Unternehmen deshalb jetzt erst einmal eine Phase der Finanzierung des Projekts übergehe und rechnen damit, dass sich Silver Tiger eine angemessene Finanzierung über eine Mischung aus Eigen- und Fremdkapital sichern wird. Aktuell habe die Gesellschaft rund 30 Mio. USD on der Kasse, führt Ventum weiter aus.
Anmerkung der Redaktion: Silver Tiger Metals hat soeben gemeldet, dass man einen Teil der Baukosten über eine Bought Deal-Finanzierung in Höhe von 40 Mio. CAD finanziert. Dazu werden 54.800.00 Stammaktien des Unternehmens ausgegeben.
Zusätzliches Potenzial für Silver Tiger
Die Analysten weisen zudem darauf hin, dass Silver Tiger über weiteres Updside verfügt, das durch die Pläne des Unternehmens für einen später folgenden Untertageabbau entsteht. Hierfür stehe noch eine vorläufige Untersuchung der Wirtschaftlichkeit des Projekts (PEA) aus, so Ventum weiter. Man rechnet damit, dass Silver Tiger Metals diese dann Anfang nächsten Jahres vorlegen wird.
Die PEA, heißt es in dem Ventum-Research weiter, beruhe auf einer Ressourcenschätzung aus dem Jahr 2024, die rund 113 Mio. Unzen an Silberäquivalentmaterial aufgezeigt habe. Hier rechnen die Analysten mit einem Anlagendurchsatz von 2.000 Tonnen pro Tag, der zu einem Ausstoß von 5 Mio. Unzen Silberäquivalent pro Jahr führen werde.
Bewertung von Silver Tiger Metals
Aktuell, so Ventum, werde Silver Tiger mit einem P/NAV-Verhältnis (Kurs zu Net Asset Value) von nur 0,21x gehandelt und weise zudem einen Abschlag gegenüber dem Durchschnitt der anderen Silberentwickler auf, die die Analysten bewerten. Angesichts des Erreichens eines bedeutenden Projektmeilensteins und einer erheblichen Projektrisikosenkung habe man den NAV-Multiplikator für die Tagebaukomponente der Mine erhöht und das Kursziel von 1,00 auf 1,60 CAD angehoben. Ventum weist zudem darauf hin, dass es sich bei Silver Tiger um eine spekulative Position handelt.
