Goldminen treten in eine neue, goldene Ära ein

von Jeremy Gray, CEO Tucano Gold

Der September ist saisonal gesehen die Zeit, in der Gold in der Regel verkauft wird, doch dieses Jahr geschieht genau das Gegenteil. In unserer letzten E-Mail an die Anleger vom 23. August hatten wir einen Goldpreis von 2.800 $ bis zum Ende dieses Monats aufgerufen.

Allerdings hat ein zehn Jahre langer Bärenmarkt bei Gold den Markt darauf trainiert, nicht an diese starken Erholungen zu glauben, was ein Schlüsselelement dafür ist, warum der Goldpreis jetzt viel höher steigt. Noch wichtiger ist, dass die Performance der Goldminen bisher im Vergleich zu dieser 26%igen Jahresrallye bei Gold eher verhalten war. Die jahrelange Enttäuschung bedeutet, dass viele Anleger weitergezogen sind oder einfach nicht bereit sind, sich erneut in den Sog ziehen zu lassen. Dies ist ein weiteres Schlüsselelement dafür, warum die Minenaktien in eine neue goldene Ära eintreten, die die meisten von der Seitenlinie aus beobachten werden.

Wichtig ist, dass sich Gold weiterhin von den meisten anderen Rohstoffen abkoppelt. Öl und Eisenerz scheinen vor einer weiteren Talfahrt zu stehen, da sich die Nachfrage weiter abschwächt. Die meisten Basismetalle werden schlecht gehandelt, und Getreide hat seine gesamten Gewinne von 2020/21 wieder abgegeben. Die Preise für Luxusgüter wie Uhren, Kunst und Wein fallen weiter, und Kryptowährungen werden auch nach unten gehandelt.

Die Krypto-Leute erinnern mich an die verrückten Goldbugs von 2012/13, die nach 10 Jahren steigender Goldpreise die Realität nicht akzeptieren konnten, dass sie sinken würden. Jahre des Erfolgs machen das mit einem, genauso wie Jahre harter Zeiten einen glauben lassen, dass es nie besser werden wird.

Zinssenkungen von 1% im Bereich des Möglichen

Heute wittert der Goldmarkt, dass sich die globale Wirtschaft schnell verlangsamt und dass die Staatsausgaben weltweit zu hoch und inflationär sind. Die Zentralbanken hinken der Entwicklung weit hinterher, und Debatten über Zinssenkungen um 25 oder 50 Basispunkte könnten bald auf 1 % ausgeweitet werden. Die kollabierenden Rohstoffpreise sind ein Leitindikator für diese dramatische Verlangsamung, aber auch ein perfekter Vorwand für die Zentralbanker, das Gelddrucken wieder aufzunehmen.

Vor kurzem bin ich zur Beerdigung meiner Mutter nach Australien gereist. Das “Lucky Country” scheint zum ersten Mal seit über 20 Jahren in eine größere Rezession zu geraten, und die Lebenshaltungskosten in Städten wie Sydney und Melbourne sind atemberaubend. Da der Rohstoffboom nun vorbei ist, überrascht es mich nur, dass der Dollar nicht unter 60 Cent notiert, da die Preise für Australiens wichtigste Exportgüter ständig fallen. Meine Mutter hat sicherlich die besten 81 Jahre der australischen Geschichte miterlebt, und ich werde sie sehr vermissen.

Zurück in Brasilien nähern wir uns der Wiederinbetriebnahme von Mina Tucano und sind der Meinung, dass der Gegenwind bei den Rohstoffen, dem Australien ausgesetzt ist, auch für die brasilianische Währung gilt. Die starke Abhängigkeit Brasiliens von Eisenerz-, Öl-, Mais- und Sojaexporten lässt mich vermuten, dass der BRL weiter schwächeln wird.

Nachstehend finden Sie meine Rohstoff- und Währungsprognosen für die nächsten 6 und 12 Monate, was diese auch Wert sein mögen.

Im Gegensatz zu den meisten Goldanhängern glaube ich, dass der US-Dollar stark bleiben wird. Gold hat sich weitgehend von der alten, als historisch empfundenen Bindung gelöst. Wenn sich Gold bei einem festen Dollar erholt, würde dies zu einer massiven Margenausweitung für Produzenten außerhalb der USA wie Tucano Gold, Pilar und Laiva Gold führen. Dies ist eine der Hauptthesen unserer neuen goldenen Ära für die Minengesellschaften und unterscheidet sich stark von der letzten Goldhausse, als der Dollar schwach war.

Bei Eisenerz ist es einfach: Die chinesische Nachfrage wird sich weiter verlangsamen, während die Eisenerzindustrie endlich dazu übergegangen ist, zu viele neue Kapazitäten aufzubauen. Als China 2003 aufwachte und Eisenerz nachfragte, baute die Branche nur sehr langsam neue Kapazitäten auf (mit Ausnahme von Fortescue), da sie auch noch von ihrem eigenen Abschwung zwischen 1988 und 2002 geplagt wurde. Heutzutage haben sie vergessen, wie sich eine lange Baisse anfühlt, aber es ist nur eine Frage der Zeit, bis es zu massiven Produktionskürzungen kommt.

Gold hingegen ist ein knappes Gut, und wir sind stolz darauf, dass unsere Betriebe Tucano und Laiva zu einer Handvoll neuer Minen gehören, die in naher Zukunft in Betrieb genommen werden. Die Goldindustrie leidet seit über einem Jahrzehnt unter Kapitalmangel, und das in einer Zeit, in der die physische Nachfrage der Zentralbanken und der chinesischen und indischen Verbraucher etwa das Doppelte des jährlichen Goldminenangebots beträgt.

Der klassische Indikator für den Ölpreis war der ungewöhnlich große Vorstoß Saudi-Arabiens in Fußball, Golf und Boxen in den letzten zwei Jahren. Seitdem hat der Ölpreis nichts anderes getan, als zu fallen.

Meine große Sektortipp für 2025 ist, dass BHP und Rio Tinto in den Goldsektor zurückkehren könnten. Es scheint nur eine Frage der Zeit zu sein, bis Namen wie Barrick und Newmont geschluckt werden und Teil einer größeren, diversifizierten Gruppe werden.

Wenn Fusionen und Übernahmen im Bereich des Großgoldes von außerhalb der Goldindustrie kommen, wird dies zu einer massiven Aufwertung kleinerer Produzenten wie unserer Gruppe von Tucano Gold, Pilar Gold und Laiva Gold führen. Wir sind sehr stolz darauf, dass wir in den letzten vier Jahren während des Abschwungs drei große Goldminen erworben haben, und glauben, dass das Jahr 2025 für unsere Unternehmen in dieser neuen goldenen Ära der Branche fantastisch sein wird.

Es ist wichtig zu erwähnen, dass alle drei unserer großen Mühlen mit Mitteln gebaut wurden, die während der letzten Hausse aufgebracht wurden. Yamana Gold gab 2011/12 250 Mio. $ für den Bau unseres Pilar-Komplexes aus. Nordic Mines gab 2010/11 400 Mio. $ für den Bau von Laiva aus und Beadell Resources investierte 2012/13 300 Mio. $.

Obwohl der Goldpreis heute viel höher ist als damals, ist es für kleine Leute wie uns unmöglich, eine Finanzierung für den Bau von Minen dieser Größe zu bekommen, es sei denn, man hat in der Branche gute Beziehungen zu den großen Scheckausstellern, die einem Zugang zu hohen Schulden und Tantiemen gewähren. Dies ist ein weiteres Anzeichen dafür, dass wir uns in einer neuen goldenen Ära für uns Minebetreiber befinden, denn für neue Goldminen war es bislang ein nuklearer Winter. Das ist ein weiterer Grund, warum unser Modell darin besteht, große Goldminen aus zweiter Hand für ein paar Cent pro Dollar zu kaufen, anstatt zu versuchen, sie von Grund auf neu aufzubauen.

Ein wichtiger Punkt für Tucano ist, dass es vom Kauf bis zur Produktion nur ein Jahr dauern wird, während der Durchschnitt für die Zeit von der „Entdeckung bis zur Produktion“ bei 20+ Jahren liegt. Ich habe diesen Begriff von Gwen Preston von West Red Lake geklaut, wo der Zeitraum vom Kauf bis zur Produktion 2 Jahre beträgt. In Wirklichkeit ist Tucano weiter fortgeschritten als West Red Lake, weil das Unternehmen seit 12 Jahren kontinuierlich arbeitet und viel mehr Infrastruktur und Bohrungen aufgebaut hat. Obwohl West Red Lake kleiner ist als Tucano, ist deren Marktkapitalisierung 5x so hoch wie unsere aktuelle Bewertung.

Der Aufbau der Infrastruktur unserer drei Unternehmen würde heute mindestens 1,3 Milliarden US-Dollar kosten, und wir verfügen über mehr als 8 Millionen Unzen in der Kategorie Ressourcen. Der einzige Weg, wie wir es geschafft haben, unsere drei Unternehmen wachsen zu lassen, ist die Unterstützung unserer unglaublichen 567 Investoren, die uns in den letzten 5 Jahren unterstützt haben, als der Goldpreis viel niedriger war als heute. Wir wissen Ihre Unterstützung wirklich zu schätzen und hoffen, dass wir uns endlich revanchieren können.

20.000 Unzen Gold auf Halde

Bei Tucano haben wir nun über 20.000 Unzen im ROM und auf der Halde neben der Mühle, was ein perfektes Startmaterial für die ersten drei bis vier Monate der Produktion ist, bevor wir neues Material von AB1 abbauen müssen. Es ist frei abbaubar, vorzerkleinert und sehr kostengünstig, was uns in diesem starken Goldmarkt einen potenziellen Gewinn von über 20 Millionen $ beschert.

Als wir Mina Tucano im Oktober 2023 erwarben, lag der Goldpreis bei nur 1.820 $. Wichtig ist, dass Tucano Gold eine ungewöhnlich enge Kapitalstruktur mit nur 55 Millionen ausstehenden Aktien für den Zusammenschluss von Tucano Gold und Golden Shield aufweist. Das liegt daran, dass wir das Unternehmen für 1 Cent auf den Dollar seiner Wiederbeschaffungskosten von 500 Millionen US-Dollar gekauft haben. Ich bin der festen Überzeugung, dass diese Übernahme die beste in der Branche seit der Übernahme von Kainantu Mining durch K92 im Jahr 2014 ist. Sehen Sie sich hier unsere neueste Präsentation zu Tucano Gold an.

Wenn Sie unsere interne Cashflow-Prognose für 2025 halbieren würden (um konservativ zu sein), würden wir immer noch ein KGV von < 1 für das nächste Jahr erreichen, wenn man einen Goldpreis von nur 2.000 $ annimmt, was sowohl für Tucano Gold- als auch für Golden Shield-Investoren ein erhebliches Aufwärtspotenzial bietet.

Wir schließen diese aktuelle 80-Cent-Runde am kommenden Montag, den 24. September, ab. Das Angebot umfasst einen halben Optionsschein zu $C1 mit einer Laufzeit von 2 Jahren. Wir haben diese 80-Cent-Runde begonnen, als der Goldpreis $2.000 pro Unze betrug. Da der Goldpreis heute um $1.000 höher ist als zum Zeitpunkt des letzten Betriebs von Great Panther, hoffen wir, dass unser zukünftiger Investitionsbedarf ebenfalls aus dem Cashflow finanziert werden kann. Wenn Sie mehr über dieses Angebot erfahren möchten, lassen Sie es uns wissen oder laden Sie das Zeichnungsformular hier herunter.

Tucano Gold wird nächste Woche auf dem Denver Gold Forum präsentieren. Leo von Golden Shield wird zusammen mit Charles an der 4-tägigen Veranstaltung teilnehmen und es ist eine großartige Gelegenheit zu erfahren, warum wir so begeistert von dieser Fusion und der Erweiterung unseres Guiana-Schild-Landpakets sind.

Abschließend möchte ich unserem großartigen Management und den Mitarbeitern in unseren 3 Unternehmen danken. Die letzten 5 Jahre waren, gelinde gesagt, nicht einfach und die Suche nach Kapital für das Wachstum unserer Gruppe hat länger gedauert als erwartet. Ich bin fest davon überzeugt, dass wir eine aufregende Zukunft vor uns haben und dass dieser neue Bullenmarkt für Gold unser Management in die Lage versetzen wird, die Produktion zu steigern und die Rendite für die Aktionäre zu maximieren.

Herzliche Grüße,

Jeremy Gray | CEO von Tucano Gold
Jeremy.Gray@TucanoGold.com

Charles Chebry | Präsident
Charles.Chebry@TucanoGold.com

Leo Hathaway | Chefgeologe
Leo.Hathaway@TucanoGold.com

Edward Balme | Leiter der IR-Abteilung
Edward.Balme@TucanoGold.com