Potenzial von 400% für die Aktie
Die Analysten von MST Access haben vor Kurzem die Aktien der australischen HPA-Gesellschaft Cadoux Ltd. (WKN A3E3UB / ASX CCM) unter die Lupe genommen. Sie sehen ein „signifikantes Upside“ von über 400% für die Aktie.
MST weist zunächst darauf hin, dass die geplante Kleinstanlage (Small Scale Plant oder SSP) zur Produktion von 1.000 Tonnen HPA (High Purity Alumina / Hochreines Aluminiumoxid) vorankomme und noch diesen Monat (Juli 2024) mit der Fertigstellung der Phase 1 der technischen Durchführbarkeitsstudie zu rechnen sei. Diese Studie, so die Experten, sei ein entscheidender Meilenstein und Risikosenkungsfaktor in der Entwicklung des Projekts. Studien zu der von Cadoux geplanten kommerziellen Anlage mit einer Kapazität von 10.000 Tonnen pro Jahr würden parallel zur Entwicklung der SSP fortgesetzt, hieß es weiter.
Hochreines Aluminiumoxid (High Purity Alumina, HPA) ist aufgrund seiner einzigartigen Merkmale und chemischen Eigenschaften ein wichtiger Werkstoff für viele Hightech-Produkte, die hohe Anforderungen an Anwendungen wie LEDs und Saphirglasprodukte stellen. Es wird auch in Lithium-Ionen-Batterien verwendet.
Seltene Erden-Machbarkeitsstudie im September erwartet
Wie die Experten weiter ausführen, hat Cadoux Ltd. zudem einen Anteil von 50% der Seltene Erden-Gesellschaft Minhub übernommen und strebt an, die Beteiligung auf 100% auszuweiten. Minhub entwickle gemeinsam mit Arafura Rare Earth eine nachgelagerte Produktionsanlage für Schwermineralsande und Seltene Erden für Dritte hieß es weiter. Das Joint Venture schreite in Richtung der Fertigstellung einer Machbarkeitsstudie im September voran, erklärte MTS Access dazu. Nach Ansicht der Analysten ergänzt das Minhub-Projekt Cadoux’s Strategie der Entwicklung produzierender Assets für kritische Rohstoffe, die insbesondere in Hightech-Anwendungen zum Einsatz kommen.
Weltweit bedeutendes HPA-Projekt mit hohen Margen
Nach Ansicht der Analysten wird Cadoux’s kommerzielle HPA-Anlage mit einer geplanten Vollproduktion von 10 Tonnen pro Jahr einen global bedeutenden Beitrag liefern und zahlreiche, potenzielle Kunden beliefern. Das Unternehmen folge einem abgestuften Plan zur Produktion, wobei die Demonstrationsanlage mit ihrer Kapazität von 1.000 Tonnen pro Jahr die Kommerzialisierungsphase weiter optimieren sowie deren Risiko weiter senken werde. MST Access prognostiziert für das hochwertige Produkt von Cadoux EBITDA-Margen von mehr als 70%.
HPA-Anwendungen in Batterien, Halbleitern und der LED-Technologie treiben die Nachfrage an
Wie die Experten weiter ausführen, würden die globalen Trends Dekarbonisierung und Elektrifizierung eine starke Nachfrage und hohe Preise für HPA stützen, das ein entscheidender Bestandteil von Batterien sein könne. Ein mögliches 5N-Produkt (99,999% Reinheit) von Cadoux wäre MST zufolge das Produkt mit der höchsten Qualität am Markt und würde noch einmal höhere Preise einbringen.
Dem Seltene Erden-Projekt Minhub messen die Analysten erst einmal noch einen geringeren Wert zu, sehen aber in der anstehenden Vormachbarkeitsstudie einen möglichen Impuls für eine Steigerung des Werts für das Unternehmen.
Bewertung
MST Access kommt in einer Sum-of-the-Parts-Bewertung von Cadoux auf eine Bewertung von 0,37 AUD pro Aktie. Diese beruht aber vor allem auf der risikobehafteten NPV-Bewertung des HPA-Projekts. Die Analysten sehen erhebliches Aufwärtspotenzial für die Cadoux-Aktie, wenn es dem Unternehmen gelingt, das HPA-Projekt erfolgreich zu finanzieren und dann zu entwickeln. Als Risiken benennt man Finanzierung, Umsetzung und Bauphase. Bei der Finanzierung plane Cadoux mit einer Mischung aus Schulden, strategischen Investitionen, staatlichen Darlehen und Eigenkapital.
Das Original-Research in englischer Sprache ist hier zu finden:
Cadoux – A High Quality Portfolio
https://goldinvest.de/wp-content/uploads/2024/07/MST-Access-Update-Report-9-Jul-2024.pdf
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Cadoux Ltd. ein Technologieunternehmen im Rohstoffsektor, das sowohl beim (vermeintlichen) Nischenthema hochreines Aluminiumoxid wie auch bei der Verarbeitung von Seltenen Erden dringend benötigte Innovation vorantreibt. Beide Projekte stehen im Einklang mit dem Ziel, neue, sichere und nachhaltige Versorgungsketten für kritische Mineralien zu schaffen.
