Größe ist im Bergbau ein entscheidender Vorteil

Mit seiner Übernahme von Anglo American ist BHP im Mai gescheitert. Eine erstklassige Position im Kupfersektor hat man sich inzwischen dennoch gesichert, denn gemeinsam mit Lundin Mining wird BHP die Filo Corp. übernehmen und ein 50/50 Joint-Venture zur Weiterentwicklung der Kupferprojekte Filo del Sol und Josemaria im argentinisch-chilenischen Grenzgebiet gründen.

Filo Corp. wird in Kürze deshalb vom Kurszettel der Börse in Toronto verschwinden. Die Übernahme bedeutet, dass das attraktive Filo-del-Sol-Kupferprojekt im Vicuña-Distrikt im Grenzgebiet zwischen Argentinien und Chile anschließend mit dem Josemaria-Projekt von Lundin Mining zu einer operativen Einheit verschmolzen wird, indem BHP und Lundin Mining ein 50/50 Joint-Venture gründen.

Die Nachricht kommt vielleicht für viele Anleger überraschend, passt aber gut ins allgemeine Bild, denn etwa 40% des weltweit geförderten Kupfers stammt aus den Zentralanden. Von ihm stammt der Großteil nur aus einer Handvoll riesiger Lagerstätten. Bekannte Beispiele sind Escondida, das unter der Kontrolle von BHP steht, sowie Chuquicamata und El Teniente, die beide vom chilenischen Codelco- Konzern betrieben werden. Sie zählen zu den größten Kupferminen der Welt.

Größe ist im Bergbau ein entscheidender Vorteil

Im Bergbau kommt es auf die Größe der Projekte und ihre Gehalte an. Dabei gilt die einfache Faustregel, je größer desto besser, denn es können zahlreiche Synergien genutzt werden, beispielsweise den nur einmal nötigen Aufbau der Infrastruktur. Der riesige Vicuña-Kupfer-Gold-Distrikt bietet diese Größe, denn er besteht aus fünf Megaprojekten. Zwei von ihnen, das Filo-del-Sol-Projekt von Filo Corp. und das Josemaria-Projekt von Lundin Mining werden im neuen Joint Venture nun zu einer Einheit zusammengefasst.

BHP und Lundin Mining haben sich darauf verständigt, eine langfristige Partnerschaft zu begründen. Alles andere wäre vor dem Hintergrund der Größe der Projekte und der Lebensdauer der zu entwickelnden Minen auch unsinnig. Mit dem Zusammenschluss ist der Anfang gemacht, den Vicuña-Distrikt zu einem Weltklasse-Kupferdistrikt zu entwickeln. In welchen Größenordnungen hier gespielt wird, macht die Barzahlung in Höhe von rund 2,1 Milliarden US-Dollar deutlich, die BHP allein für den Erwerb der Filo Corp. auf den Tisch legen wird.

Mike Henry, der Chief Executive Officer von BHP, machte bei der Ankündigung der Übernahme zugleich deutlich, welche Absichten der weltweit größte Bergbaukonzern langfristig verfolgt: „Diese Transaktion steht im Einklang mit der Strategie von BHP, attraktive Kupferprojekte im Frühstadium zu erwerben und strategische Partnerschaften mit Parteien einzugehen, bei denen komplementäre Fähigkeiten und Erfahrungen vorhanden sind, sodass langfristige wirtschaftliche und soziale Werte geschaffen werden können. Das Joint Venture mit Lundin Mining wird die Erschließung des Vicuña-Distrikts vorantreiben, der das Potential hat, in den kommenden Jahrzehnten einen wichtigen Beitrag zur argentinischen Wirtschaft zu leisten. Gleichzeitig investiert BHP durch die Partnerschaft mit Lundin Mining weiterhin in das Wachstum eines robusten Bergbausektors in Kanada.“

BHP und Lundin Mining zahlen einen Aufpreis von 32%

BHP und Lundin Mining haben sich darauf verständigt, Filo Corp. gemeinsam zu einem Gesamtpreis von ca. 4,1 Milliarden Kanadische Dollar (CAD) bzw. 33,00 CAD pro Filo-Aktie zu übernehmen. Dies entspricht einem Aufschlag von 32,2% auf den volumengewichteten Durchschnittskurs der letzten 30 Tage. Die Filo-Aktionäre haben nun die Wahl. Sie können sich entweder bar auszahlen lassen oder ihre Filo-Aktien in Aktien von Lundin Mining tauschen.

Für BHP sind die Übernahme von Filo Corp. und der Aufbau des Joint Ventures mit Kosten von 1,377 Milliarden US-Dollar verbunden. Auf Lundin Mining kommen bar zu zahlende Kosten von 859 Millionen CAD und weitere 1.289 Millionen CAD in Form von neu auszugebenden Aktien zu.

Um Filo Corp. eine Zwischenfinanzierung zu ermöglichen, werden BHP und Lundin Mining 3.484.848 Stammaktien der Filo Corp. zu einem Preis von 33,00 CAD je Aktie zeichnen und der Gesellschaft damit einen Bruttoerlös von insgesamt 115 Millionen CAD ermöglichen. Er ist für die Fortführung der Explorationsaktivtäten auf dem Filo-del-Sol-Projekt vorgesehen. Nach dem Abschluss der Transaktion werden sowohl Lundin Mining als auch BHP jeweils 50% der Filo Corp. und des Filo-del-Sol-Projekts besitzen.

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